设为首页加入收藏

微信关注
官方微信号:南方财富网
加关注获取每日精选资讯
搜公众号“南方财富网”即可,欢迎加入!
广告服务联系我们网站地图

大摩下调阿里巴巴目标价至220美元 维持增持评级

2018-10-10 15:49 TechWeb

  

  投行摩根士丹利周二发布研报,维持阿里巴巴集团(纽交所证券代码:BABA)股票“增持”评级,但将目标股价下调8%,从240美元降至220美元,以反映宏观风险、产品转型和投资带来的较低的近期利润。摩根士丹利预计,阿里巴巴集团继续对新零售生态体系的投入,尽管将使该公司利润率在短期受压,但却有助于扩大与竞争对手间的领先优势。

  以下为报告内容摘要:

  第二财季业绩前瞻:

  我们预计,受宏观风险、产品转型和投资的影响,阿里巴巴集团第二财季的净利润和营收可能会受到影响。我们预计,阿里巴巴集团第二财季总营收为人民币856亿元,同比增长55%,环比增长6%,较市场预期低出3%,反映出中国在线零售和数字娱乐销售的疲软。我们把阿里巴巴集团第二财季不按照美国通用会计准则计算的EBITA下调6%,至人民币244亿元(同比增长6%,环比下滑8%),EBITA率为28.4%。

  我们考虑了亏损的饿了么的整季度整合、更高的投资(数字媒体和创新计划的内容),以及更少的客户管理和佣金收入。我们还预计蚂蚁金服加速投资,导致利润环比出现下滑。我们把阿里巴巴集团第二财季不按照美国通用会计准则计算的净利润下调6%,至人民币201亿元(同比下滑10%,环比下滑5%),主要受EBITA减少的影响。

  核心电商--我们预计阿里巴巴集团核心电商第二财季的营收为人民币730亿元(同比增长57%,环比增长6%),不按照美国通用会计准则计算的EBITA率为43.4%,低于上一财季的47.4%,主要是由于整季整合饿了么和季节性因素影响。我们预计,饿了么第二财季的亏损为人民币20亿元至25亿元,较上一财季的亏损人民币12亿元有所扩大。我们预计,客户管理和佣金销售的营收将同比增长28%,增速低于上一财季的33%。我们预计,阿里巴巴集团第二财季客户管理营收同比增长26%,与上一财季持平;佣金营收同比增长31%,低于上一财季的55%,与天猫商城的商品交易总额增速基本一致。

  整个2019财年,我们预计阿里巴巴集团的营收将增长57%,低于先前预计的58%。我们预计,客户管理和佣金销售的营收将同比增长32%,增速低于先前预计的36%。我们预计,阿里巴巴集团2019财年不按照美国通用会计准则计算的EBITA将同比增长5.8%。   南方财富网微信号:南方财富网

博聚网